4月地方债发行环比增六成 下月将迎新增券供给高峰

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2021-05-18

阅读量:核心提示:截至4月28日,当月地方债共发行亿元,较3月大增逾六成,并创下近八个月来新高。 4月最后一周,地方债发行规模达亿元,较前一周减约三成。 新华财经北京4月28日电(王菁)4月地方债发行提前两日收官,据新华财经统计,28日,湖南和江西完成发行亿元多期地方债,期限为5-20年。

4月最后一周,地方债发行规模达亿元,较前一周减约三成。 数据显示,今年经济复苏持续,财政政策宽松力度明显弱于去年同期,叠加地方债提前下达额度较去年明显迟缓,导致发行节奏明显变慢。

3月份,提前下达2021年新增地方政府债务限额23580亿元。 其中,新增一般债务限额5880亿元,新增专项债务限额17700亿元。 据财政部最新数据显示,今年1-3月,全国发行地方债8951亿元,其中3月份地方债发行额为4771亿元。

截至2021年3月末,全国地方政府债务余额262052亿元,控制在全国人大批准的限额之内。 3月份,地方政府一般债共发行2788亿元,专项债共发行1983亿元;按用途划分,发行新增债券364亿元,发行再融资债券4407亿元。 历史数据显示,2020年8月的地方债月度发行规模创下11997亿元的当年度次高,去年的供给最高峰在5月的13025亿元,受疫情影响较大,2020年的地方债发行节奏与往年不同,同时考虑到为特别国债“开道”等因素,也使得当年的二、三季度一直保持在供给高峰期。 2020年9月份以来,月度供给量在4月又超过7500亿元,地方债供给在去年底和今年2月经历了低谷期。

相比于2020年一季度万亿元地方债发行额度,2021年一季度发行规模出现同比较大幅度的下滑。 随着新冠肺炎疫情防控已经取得成效,尤其是2020年地方债的政策效应在今年仍将持续释放。 因此,为保持政策的可持续性,把握好政策的时度效,2021年一季度地方债发行规模大幅减少和发行节奏明显放缓,可能为后续应对部分新风险留出政策空间。

此外,2021年前4个月再融资券发行规模,已占全年地方债到期的46%,意味着后续地方债到期,或可一定程度释放财政资金,帮助缓解流动性压力。

近期业内机构预计,5月份国债和地方债净融资规模可能在8000亿元以上,再叠加税期扰动,届时或导致流动性缺口较大,对债市交投带来压力。

与去年同期相比,今年以来地方政府债券的发行结构明显不同,再融资债券成为主要品种,新增债券发行额明显下降。 二季度的后两个月,新增债券发行规模将大幅增长。 国海证券研报称,;同时,预计4月PPI同比增速将上行至6%以上,需要关注PPI快速上行对货币政策的影响。 另据中信证券测算,参考去年国债发行计划与今年发行计划的变化(同一期国债在两个月份之间的调整)以及近期每期国债的发行量,预计5月的国债发行量大概在5700亿元左右,将形成4000亿元左右的净融资。 此外,方正证券首席经济学家颜色表示,从今年1月份的货币政策操作情况看,广义通胀问题愈发关键。

未来的政策走向还需密切关注4月底的中央政治局会议,若会议释放出对房地产价格的担心,认为房价出现普涨或者经济形势大好,那么货币政策或将适当收紧。 而赵伟表示,政策“呵护”下,地方债供给等对流动性的冲击也相对有限,但杠杆行为可能阶段性放大资金波动。

一方面,经验显示,当地方债供给或财政缴税对流动性冲击较大时,央行会通过逆回购、MLF等加大货币投放、缓解资金紧张,较少的逆回购、MLF等到期,给央行操作预留空间。

展望5月,债市的流动性环境或将受到地方债供给放量、财政缴税等因素干扰。

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